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The Development of a Theory of Rational Intertemporal Choice
Loewe, Germán

Títol variant: El desarrollo de una teoría de la elección racional intertemporal
Data: 2006
Resum: The aim of this article is to describe the evolution of a very dynamic theory: the theory of intertemporal choice. I present the first economic thinking on intertemporal decision-making, and expose how it resulted in Samuelson’s famous discounted utility model; then I describe how and why discounted utility became the standard approach to intertemporal choice in economics through the alleged normative and positive validity of dynamic consistency. Next, I review how the widening of experiments challenged discounted utility together with the dynamic consistency hypothesis, and turned intertemporal choice into a truly interdisciplinary field of research. Finally, I discuss the foundations of dynamic consistency and prove that it is neither normatively nor descriptively justified as a necessary axiom of rational intertemporal choice. I also show how until only recently, the dynamic consistency debate has had a blinding effect on the relative importance attributed to other fundamental anomalies in discounted utility. And this blinding effect can be regarded as a further side-effect of the excessive role given to dynamic consistency along these years. I thus conclude that dynamic consistency has been acting as an invisible straitjacket obstructing the development of intertemporal choice theory, and that it is only by undoing it that this field of research can achieve in the future a satisfactory understanding of human decision-making.
Resum: El objetivo de este artículo es describir la evolución de una teoría muy dinámica: la teoría de la elección intertemporal. Se presentan las primeras teorizaciones económicas sobre la toma de decisiones intertemporal, y se expone cómo desembocan en el famoso modelo de utilidad descontada de Samuelson; seguidamente se describe cómo y por qué la utilidad descontada se convirtió en el enfoque estándar de la elección intertemporal en la economía, gracias a la pretendida validez positiva y normativa de la consistencia dinámica. A continuación, se revisa cómo la extensión de los experimentos desafió las hipótesis de utilidad descontada y de consistencia dinámica, e hizo de la elección intertemporal un auténtico campo de investigación interdisciplinar. Finalmente, se discuten los fundamentos de la consistencia dinámica y se prueba que ésta no está justificada ni descriptiva ni normativamente como un axioma de la elección racional intertemporal. También se muestra cómo, hasta muy recientemente, el debate sobre la consistencia dinámica ha producido un efecto de «deslumbramiento» que ha impedido advertir la importancia de otras anomalías fundamentales en la utilidad descontada. Y este efecto puede ser considerado como un efecto lateral más del excesivo papel otorgado a la consistencia dinámica durante esos años. Se concluye, así, que la consistencia dinámica ha actuado como una camisa de fuerza invisible que ha obstruído el desarrollo de la teoría de la elección intertemporal, y que sólo erradicándola podrá este campo de investigación alcanzar en el futuro una comprensión satisfactoria de la toma de decisiones humana.
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Llengua: Anglès.
Document: Article ; recerca ; article ; publishedVersion
Matèria: Teoria de la decisió ; Elecció intertemporal ; Racionalitat ; Consistència dinàmica ; Economia experimental ; Decision theory ; Intertemporal choice ; Rationality ; Dynamic consistency ; Experimental economics ; Teoría de la decisión ; Elección intertemporal ; Racionalidad ; Consistencia dinámica ; Economía experimental
Publicat a: Papers : revista de sociologia, N. 80 (2006) p. 195-221, ISSN 0210-2862



27 p, 223.8 KB

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