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000000196 100 1_ $a Vázquez, Jesús
000000196 245 12 $a A Simple Model of Recurrent Hyperinflation
000000196 247 01 $a Un modelo sencillo de hiperinflaciones recurrentes
000000196 520 3_ $a The model developed in this paper builds on Cagan's demand for money by considering that a share of government expenditure is spent on servicing foreign debt obligations and fixed in foreign currency. Given this fiscal policy the choice of the depreciation rate implies a passive money supply rule. We show in this model that two types of high-inflation path exist. One type is driven by crawling peg rules of the official exchange rate and is characterized by the saddle-stable path dynamics. The other type characterizes hyperinflationary dynamics. This latter type is a consequence of the global dynamics of the model. The existence of these two types of path can generate recurrent hyperinflation. Moreover, hyperinflation can arise independently of government spending.
000000196 520 3_ $a A partir de la función de demanda de dinero de Cagan, el modelo desarrollado en este artículo considera que una fracción del gasto gubernamental se destina al pago de intereses asociado a la deuda externa y que dicho pago es constante medido en unidades de la moneda extranjera. Dada esta política fiscal, la elección de una tasa de depreciación del tipo de cambio implica una política monetaria pasiva. En este modelo, mostramos que dos tipos de sendas de alta inflación existen. Un tipo de estas sendas se deriva de la adopción de reglas sobre la tasa de depreciación del tipo de cambio oficial, conocidas como crawling peg rules. Este tipo de sendas están caracterizadas por una dinámica de punto de silla. El otro tipo de sendas caracterizan dinámicas hiperinflacionarias. Este último tipo es una consecuencia de la dinámica global del modelo. La coexistencia de estos dos tipos de sendas puede generar hiperinflaciones recurrentes. Además, las hiperinflaciones pueden surgir independientemente de variaciones del gasto del gobierno.
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000000196 546 __ $a Anglès.
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