196 driver artpubuab oai:ddd.uab.cat:196 articleid 02101025v15n3p355 eng Vázquez, Jesús A Simple Model of Recurrent Hyperinflation Un modelo sencillo de hiperinflaciones recurrentes The model developed in this paper builds on Cagan's demand for money by considering that a share of government expenditure is spent on servicing foreign debt obligations and fixed in foreign currency. Given this fiscal policy the choice of the depreciation rate implies a passive money supply rule. We show in this model that two types of high-inflation path exist. One type is driven by crawling peg rules of the official exchange rate and is characterized by the saddle-stable path dynamics. The other type characterizes hyperinflationary dynamics. This latter type is a consequence of the global dynamics of the model. The existence of these two types of path can generate recurrent hyperinflation. Moreover, hyperinflation can arise independently of government spending. A partir de la función de demanda de dinero de Cagan, el modelo desarrollado en este artículo considera que una fracción del gasto gubernamental se destina al pago de intereses asociado a la deuda externa y que dicho pago es constante medido en unidades de la moneda extranjera. Dada esta política fiscal, la elección de una tasa de depreciación del tipo de cambio implica una política monetaria pasiva. En este modelo, mostramos que dos tipos de sendas de alta inflación existen. Un tipo de estas sendas se deriva de la adopción de reglas sobre la tasa de depreciación del tipo de cambio oficial, conocidas como crawling peg rules. Este tipo de sendas están caracterizadas por una dinámica de punto de silla. El otro tipo de sendas caracterizan dinámicas hiperinflacionarias. Este último tipo es una consecuencia de la dinámica global del modelo. La coexistencia de estos dos tipos de sendas puede generar hiperinflaciones recurrentes. Además, las hiperinflaciones pueden surgir independientemente de variaciones del gasto del gobierno. Tots els drets reservats http://www.europeana.eu/rights/rr-f/ Article de fons. Crawling peg rules government debt global and local dynamics reglas crawling peg deuda pública dinámica global y local article info:eu-repo/semantics/article info:eu-repo/semantics/publishedVersion V. 15 N. 3 (1998), p. 355-377 Revista española de economia 0210-1025 23 156032 http://ddd.uab.cat/pub/ree/02101025v15n3/02101025v15n3p355.pdf 355 377 3 15 02101025v15n3 1998 ARTPUB REE UAB file 0 MD5 d4ca02048c393241194e9a023e2d4318 156032 bytestream 1.2 filepath pub/ree/02101025v15n3/02101025v15n3p355.pdf disk