El euro ha perdido frente al dólar casi un 15% de su valor desde su nacimiento, pero su tipo de cambio efectivo se mantiene todavía por encima de los niveles alcanzados en los últimos meses de 1997.
Este hecho es lo que parece explicar la aparente apatía del Banco Central Europeo (BCE) a la hora de intervenir en los mercados de divisas en defensa del euro, ya que cualquier depreciación de la moneda única representa una ganancia adicional de competitividad, algo que resulta crucial en un momento de claro deterioro de las exportaciones europeas.
Los datos del Banco de Pagos Internacionales (BIS, según sus siglas en francés) indican, en concreto, que el tipo de cambio efectivo nominal (con inflación) de la zona euro se situó el pasado jueves en 85,74 puntos respecto a una base 100, iniciada en 1990. Esto significa algo más de medio punto de apreciación respecto del mínimo nivel alcanzado en el periodo analizado, y que se logró en el último trimestre de 1997.