Macroeconomic shocks and the business cycle : evidence from a structural factor model
Forni, Mario (Università di Modena e Reggio Emilia)
Gambetti, Luca (Universitat Autònoma de Barcelona. Departament d'Economia i d'Història Econòmica)
Universitat Autònoma de Barcelona.
Unitat de Fonaments de l'Anàlisi Econòmica
Institut d'Anàlisi Econòmica
Data: |
2011 |
Descripció: |
46 p. |
Resum: |
We use a dynamic factor model to provide a semi-structural representation for 101 quarterly US macroeconomic series. We find that (i) the US economy is well described by a number of structural shocks between two and six. Focusing on the four-shock specification, we identify, using sign restrictions, two non-policy shocks, demand and supply, and two policy shocks, monetary and fiscal. We obtain the following results. (ii) Both supply and demand shocks are important sources of fluctuations; supply prevails for GDP, while demand prevails for employment and inflation. (ii) Policy matters, Both monetary and fiscal policy shocks have sizeable effects on output and prices, with little evidence of crowding out; both monetary and fiscal authorities implement important systematic countercyclical policies reacting to demand shocks. (iii) Negative demand shocks have a large long-run positive effect on productivity, consistently with the Schumpeterian "cleansing" view of recessions. |
Drets: |
Aquest document està subjecte a una llicència d'ús Creative Commons. Es permet la reproducció total o parcial, la distribució, i la comunicació pública de l'obra, sempre que no sigui amb finalitats comercials, i sempre que es reconegui l'autoria de l'obra original. No es permet la creació d'obres derivades. |
Llengua: |
Anglès |
Col·lecció: |
Departament d'Economia i d'Història Econòmica. Unitat de Fonaments de l'Anàlisi Econòmica / Institut d'Anàlisi Econòmica (CSIC). Working papers |
Col·lecció: |
Working papers ; 850.10 |
Document: |
Working paper |
Matèria: |
Oferta i demanda ;
Models matemàtics ;
Política fiscal ;
Política monetària |
El registre apareix a les col·leccions:
Documents de recerca >
Working papers >
Unitat de Fonaments de l'Anàlisi Econòmic. Documents de treball
Registre creat el 2011-06-10, darrera modificació el 2024-05-26